近期人民幣對美元匯率繼續脫離之前快速升值狀態,并展現出更堅決的調整姿態,表明人民幣匯率升值預期已快速減弱。
   
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從加速升值到快速貶值 人民幣重歸雙向波動常態

??诰W http://www.crewdispo.com 時間:2021-06-23 09:27

近期人民幣對美元匯率繼續脫離之前快速升值狀態,并展現出更堅決的調整姿態,表明人民幣匯率升值預期已快速減弱。22日,離岸人民幣對美元即期匯率率先貶破6.48元,較5月末高點已回調1200點左右。

從加速升值到快速貶值,人民幣匯率在兩種狀態中切換,前后不過1個多月時間,無異于是對“雙向波動是常態”“不要賭人民幣匯率升值或貶值,久賭必輸”的一次現身說法。分析人士表示,未來人民幣匯率保持基本穩定具備較好宏觀基礎,但隨著外部環境變化,今后一段時間需警惕匯率貶值風險。

跌宕起伏凸顯雙向波動

當前,無論是在岸還是離岸人民幣,基本上都將5月升值幅度回吐殆盡。以22日16時30分數據測算,與5月末高點相比,在岸人民幣匯率累計回調1168點,離岸人民幣匯率累計回調1268點,調整幅度均接近2%。這些數字表明,前期人民幣匯率連續較快升值的局面已成為“過去式”。

“近1個多月,人民幣匯率走勢跌宕起伏——5月強勢升值,創3年新高;6月已回撤逾千點,或成去年第二季度以來最大一跌?!碧旖蜚y行資產管理部債券投資經理朱芳草感嘆。

今年4月和5月,人民幣對美元匯率快速升值約3%,并創下3年新高。在業內人士看來,近期人民幣匯率從加速升值到快速貶值,前后不過1個多月,生動地詮釋了“雙向波動是常態”。

今年以來,人民幣匯率走勢一波三折——前3個月波動上行,4月和5月較快升值,6月以來迅速回調,升值或貶值始終不是長期趨勢,雙向波動運行特征不僅沒減弱,還比之前更顯著了。

及時出手防范波動失序

在人民幣匯率雙向波動過程中,美元指數波動產生了較大影響,但并非唯一影響因素。朱芳草分析,在岸人民幣對美元匯率由5月底的6.36元一線貶至目前6.48元附近,幅度約1.9%,同期美元指數上漲約2.4%,人民幣對美元匯率升值基本可由美元指數下跌解釋。不過,她也提示,最近個別時候,人民幣匯率貶值表現出一定的自發性。

5月下旬,個別關于人民幣匯率的研究觀點,充當升值“助燃劑”,在境內外資金推動下,人民幣匯率出現加速偏離基本面的勢頭。對此,人民銀行旗幟鮮明地公開喊話,大力加強與市場溝通,并采取上調金融機構外匯存款準備金率等舉措,及時為過度亢奮的市場“降溫”,避免了人民幣匯率進一步走向超調。

有機構人士稱,最近美元指數反彈較快,且人民幣匯率出現自發調整,印證了之前權威人士關于人民幣匯率存在超調的判斷。同時,監管部門的種種動作,凸顯防范人民幣匯率無序波動的底線思維。

中國社科院金融研究所副所長、國家金融與發展實驗室副主任張明稱,從央行、外管局官員的表態可以推斷,若人民幣匯率繼續在均衡水平附近雙向波動,央行不會干預匯率;若人民幣匯率出現過快的升值或貶值,且持續性較強,則不排除央行通過多種措施進行調整。

堅持“風險中性” 管好匯率風險

人民幣匯率已重歸有序的雙向波動姿態。展望人民幣匯率下一步走勢,業界觀點重新趨于一致,即:基本穩定是大勢,雙向波動乃常態。從短期看,需要警惕貶值風險。

近期外匯市場自律機制發文稱,當前,人民幣匯率保持穩定具備較好的宏觀基礎,但要高度警惕人民幣匯率貶值風險,未來可能引發人民幣匯率貶值的因素包括:美聯儲退出量化寬松貨幣政策,美國經濟強勁復蘇帶動美元走強,全球疫情逐漸得到控制和供給能力恢復對中國出口形成壓力,美國資產泡沫破滅全球避險情緒升溫引發資金回流美國等。

值得注意的是,美聯儲政策轉向帶來的美元匯率上行風險近來被頻繁提及?!胺N種跡象表明,美聯儲政策正轉向鷹派?!庇醒芯咳耸糠Q,美元指數上漲空間已打開,需警惕人民幣匯率面臨的貶值風險。

“潮水退去,就會發現誰在裸泳?!睓嗤耸勘硎?,近期央行密集喊話,可能正是看到外部環境變化特別是美聯儲貨幣政策可能收緊,進而存在引發外匯市場劇烈波動風險。該人士指出,企業應以此為鑒,堅持“風險中性”理念,管理好自身匯率風險。

[來源:中國證券報] [作者:] [編輯:雷雅茜(見習)]
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